【聚焦】全球天然气市场供需差将于明年收窄

　　Rystard Energy表示，受新冠疫情影响，今年全球天然气需求将降至3.88万亿立方米，呈现供应宽松态势。对LNG出口商而言，中国是吸收过剩产能的最佳选择，预计中国今年LNG进口量将达6800万吨。2020年后，中国仍将是全球LNG需求增长的主要力量，其天然气需求预计将由工业部门和燃气发电驱动。到2022年，中国LNG年进口量将达8300万吨。尽管进口LNG将在满足中国日益增长的天然气需求方面发挥重要作用，但将面临来自国产气和进口管道气的竞争。

　　日本LNG进口量将小幅下降。2019年，日本是全球最大的LNG买家。今年4月7日至5月25日，日本宣布东京、大阪等地进入紧急状态，防止新冠疫情扩散，导致日本电力需求下降，从而影响LNG需求。今年4月和5月，日本LNG进口量同比分别下降5.4%和25%。但由于核反应堆的关闭，天然气发电量将增加，很大程度上抵消了新冠疫情对LNG进口量的影响，预计今年日本LNG进口量仅下降3%，至7400万吨。

　　今年年初，印度在现货价格较低时吸收了LNG市场大量剩余资源。2、3月印度LNG进口比2019年同期增长了7.2%。然而，印度实施的为期3个月的全国隔离封锁措施减少了天然气需求，其LNG进口量在4、5月同比下降25%。预计印度将在封锁解除后继续购买低价现货LNG，但这取决于其经济复苏步伐以及能源需求情况。2021年起，印度将成为推动全球LNG需求增长的主要力量。印度计划在2030年前将天然气在其能源结构中的比重提升至15%，基础设施不足将成为制约其LNG进口增长的关键因素。

　　欧洲LNG进口预计将从创纪录的高位下滑。得益于巨大的储存能力，欧洲被称为LNG的“最终目的地”，吸收了2019年全球LNG产量增长的绝大部分。虽受疫情影响，2020年初欧洲延续了进口量强劲增长的态势，今年前5个月，欧洲LNG进口量同比增长37%。业内人士预计，今年欧洲储气设施库容将提前达到饱和状态，进而限制其消化全球过剩LNG产能的能力。从2021年起，进口LNG在欧洲市场还将面临来自北溪2号线等管道气项目日益激烈的竞争。

　　2020年全球LNG供应能力将延续上升态势，但出口增速将低于预期。由于现货价格低于多数LNG生产商的盈亏平衡点，生产商将采取减产、延长维修时间、放缓新项目建设或投产等措施应对低气价。美国的页岩气、中东和俄罗斯的大型常规项目是未来供应增长的主要驱动因素。尽管美国LNG出口在今年前5个月同比增长96%，但增速在5月大幅放缓。5月，Henry Hub期货价格高于欧洲和亚洲市场基准价格，这意味着美国LNG在上述市场将形成价格倒挂。澳大利亚LNG出口价格已降至历史新低，与油价挂钩的长贸协议和亚洲LNG现货价格双双急剧下跌，预计二者将在未来两年内从低点价格逐步回升。同时，澳大利亚LNG产能快速增加的局面即将结束，其LNG出口在2019年达到约7900万吨，今年产能将小幅提升至8000万吨。

　　全球LNG产能增速将在2021和2022年大幅放缓，届时市场供过于求的局面将有所缓解。LNG新项目的投资前景已大幅减弱，低油价已导致最终投资决议的推迟，进而导致本世纪20年代中期至后期出现LNG供应短缺。Rystard Energy认为，全球天然气市场供需差将于明年收窄。预计Henry Hub均价将达到2.7美元/百万英热，荷兰TTF均价达到3.6美元/百万英热。由于LNG项目最终投资决议的推迟，全球天然气价格将上行。