作者/山清扬
来源/华夏能源网
近期，天然气涨价的消息持续霸占各财经媒体头条位置。
市场数据显示，过去一年里，亚洲液化天然气价格暴涨近600%；而欧洲涨幅更为惊人，7月份价格较去年5月份相比增长超过1000%；就连天然气资源丰富的美国也顶不住了，截止9月16日，美国天然气期货现报5.296美元/百万英热，创下近10年来最高水平。
华夏能源网（www.hxny.com)跟随国际市场，中国国内气价也在走高。值得注意的是，这一轮涨价潮与往年不同。以往大多数时候是在冬季上涨一波，到次年夏季就会回跌，但相关机构公布的数据显示，LNG价格7月当月涨幅达30%，8月涨幅18%，两个月累计涨幅52%，呈现出淡季不淡的态势！
全球天然气价格持续暴涨，带来一系列连锁反应，全球能源市场正加速重构。天然气走向高价时代，产业链相关上市公司有望收益，一轮新的财富机会正在酝酿。
谁是涨价的硬核推手？
关于这波天然气涨价的原因，业界有很多代表性的观点。前不久，中国石油大学教授刘毅军在接受媒体采访时，曾从经济规律的角度有过分析：“一方面，随着经济稳步复苏，对天然气的需求短时间内大幅上升；另一方面，在长期低价和疫情影响下，上游油气勘探开发投资不足，供给跟不上。这种供需矛盾直接影响了天然气价格。此外，为刺激经济产生的美元严重超发，又进一步加剧了价格波动。”
除了经济发展的一般规律外，近一段时间以来的气候异常也直接推动了天然气涨价。对风电过重依赖的欧洲，因近期北海沿岸风速锐减，陆上和离岸的风力涡轮发电机运行缓慢，急需天然气发电补充缺口；而作为欧洲天然气重要供给地的美国，因飓风困扰，美国墨西哥湾的绝大部分产能被迫关闭。
此外，让俄罗斯与西欧国家报以众望的NordStream2管道项目因政治因素进度缓慢，加之俄罗斯近期库存紧张，急需为今冬补充库存，天然气供需不平衡的矛盾更加突出。
上面这些因素合在一起，导致了欧洲与亚洲争夺液化天然气（LNG）进口量，进一步拉高了气价，最终造成了“亚洲暴涨6倍，欧洲疯涨10倍”的后果。
虽说天然气涨价原因众多，但最硬核的推手还是——碳中和。
2021年，世界各国纷纷执行更环保的能源政策，全球范围的碳减排、碳中和步伐明显加快，目前已有超过130个国家和地区提出了“零碳”或“碳中和”的气候目标。在“碳中和”目标下，“工业煤改气”提速，终端需求从“煤炭”向“天然气”的切换相对较快，短期催生了需求的实际增长，同时给到了较大的需求增长预期。
从天然气本身来看，一方面，由于化学分子式多氢少碳的特征，与煤炭和石油相比，天然气的碳排放天然低，天然气电厂的清洁程度也远远超过燃煤电厂；另一方面，与光伏和风电等可再生能源相比，天然气成本相对较低，可靠性和安全性好。
基于以上两方面不可替代的优势，行业专家分析认为，当前及未来较长时期，我国能源发展将进入增量替代和存量替代并存的发展阶段，天然气将成为我国保障能源安全的“压舱石”，和高比例新能源接入的新型电力系统下电力安全的“稳定器”。天然气作为能源转型“桥梁”的重要性将会显著提高。
为加快实现“碳中和”目标，天然气产业至关重要。然而，我国的天然气消费量长期低于世界水平。根据不久前出炉的《bp世界能源统计年鉴》，2020年天然气在全球一次能源中的占比创下24.7%的历史新高。而根据国家统计局数据，2020年天然气占国内能源消费总量的比重仅为8.4%，约为全球的三分之一。两相对比，可见我国天然气产业未来提升空间之大。
今年8月，由国家能源局、国务院发展研究中心、自然资源部联合发布的《中国天然气发展报告（2021）》也指出，通过合理引导和市场建设，2025年我国天然气消费规模有望达到4300亿—4500亿立方米，2030年达到5500亿—6000亿立方米，相较于2020年的3280亿立方米，最高增幅分别达到37%和83%，其后天然气消费稳步可持续增长，2040年前后进入发展平台期。
从这个意义上看，意味着未来二十年，我国天然气稳定增长的基本态势不会改变。
谁将受益于气价暴涨？
“碳中和”倒逼下，天然气的角色得到了重塑，更给天然气产业链上各方带来巨大机遇。华夏能源网（www.hxny.com)综合分析市场条件后发现，目前，最可能因涨价而直接获益的企业主要有三类，即开采设备、气井类和LNG接收站。
1.受益弹性最大的是开采设备类。在气价低无持续涨价预期时，油气公司资本投入增速不高；当气价高有持续涨价预期时，油气公司和油服公司会翻数倍加大设备采购，设备商产能利用率提升，规模效应体现，净利润有望出现数倍增长。
石化机械（SZ:000852）和杰瑞股份（SZ:002353）是国内天然气开采设备巨头。石化机械是中石化旗下唯一机械装备平台，2020年新签订单63亿元，是中石油、中海油、国家管网公司的天然气装配供应商，具备天然气、页岩气、煤层气开发装配一体化解决方案。
石化机械2021中报显示，公司上半年实现营业总收入31.5亿，同比增长1.8%；实现归母净利润2182.3万，同比增长1867.9%；每股收益为0.03元。十四五时期，中石化将建成1000座加氢站。石化机械表示将全力支持大股东的发展战略，推动氢能事业发展。目前，公司加氢设备正在研发中，计划今年底至明年初推向市场。
杰瑞股份是民营油气设备领军企业，公司的产品和服务主要应用于石油天然气勘探开发、集运输送等，新型压裂产品全球领先。2020年新签订单近100亿元，油田服务及设备收入73亿元，油田工程及设备收入10亿元，从收入属地看，70%为国内，30%为国外。
杰瑞股份2021中报显示，公司主营收入36.69亿元，同比上升10.6%；归母净利润7.63亿元，同比上升10.79%；扣非净利润7.34亿元，同比上升3.56%。德邦证券认为，杰瑞股份在北美市场拓展已持续取得突破，持续看好公司作为全球压裂设备龙头的弹性，预计2021-2023年公司归母净利润分别为19.1/25.3/30.1亿元，对应PE18、14、11倍，维持“买入”评级。
2.气井类受益弹性仅次于开采设备类。这类企业直接享受天然气涨价，净利润增长明显，其中下游客户为工业的更为明显，下游为城燃的受门站价、保供等因素涨价幅度会有所制约，典型上市公司以蓝焰股份（000968）、新天然气（603393）、首华燃气（SZ:300483）、新潮能源（600777）等为代表。
蓝焰控股是山西省属煤层气开发龙头，参与省内大部分煤炭企业的瓦斯治理，获取瓦斯成本低，但抽取瓦斯排空率较高。2020年公司煤层气销量5.3亿方，公司下游客户主要是城燃客户，冬季保供压力相对较大。
蓝焰控股2021中报显示，公司主营收入8.83亿元，同比上升24.62%；归母净利润1.69亿元，同比下降18.25%；扣非净利润1.66亿元，同比下降19.09%。蓝焰控股表示，“十四五”期间，公司将积极开展煤层气开发利用的基础理论研究和前沿技术探索，推动山西省乃至全国煤层气产业实现全地域和全方位的开发利用。
新天然气公司气井资产是收购的港股亚美能源。公司2020年天然气产能10亿方，潘庄区块设计产能7亿方，马必区块设计产能10亿方，合计17亿方。潘庄和马必区块天然气储量1300亿方。目前正全力实施马必区块的增产扩能工作，预计2022年产能达15亿方。另外，公司通过燃气管网积极开拓异地客户，目前已拿下河南多个客户订单。
新天然气2021中报显示，公司主营收入11.33亿元，同比上升18.33%；归母净利润8.04亿元，同比上升360.3%；扣非净利润2.49亿元，同比上升53.26%。天风证券给出评估，预计2021-2023年新天然气将实现归母净利润11.6/6.4/7.4亿元，对应PE为8/15/13倍，维持“买入”评级。
3.LNG接收站受益弹性第三。这类企业接收产能大、长协比例高的公司受益涨价弹性相对大，以广汇能源（SH:600256）、九丰能源（SH：605090）、深圳燃气（SH：601139）等为代表。
广汇能源是国内经营规模最大的陆基LNG供应商，唯一同时具有煤、油、气三种资源的民营企业，自有加气站总数近200座。公司拥有启东LNG接收站、煤制气以及哈塞克斯坦管道气三个天然气业务，其中启东LNG接收站接收产能达300万吨。
广汇能源2021中报显示，公司主营收入100.83亿元，同比上升49.7%；归母净利润14.07亿元，同比上升118.07%；扣非净利润14.12亿元，同比上升95.0%。信达证券预计，广汇能源2021-2023年营业收入分别达到222.72、272.1、309.61亿元，同比增长47.17%、22.17%、13.79%，归属母公司股东的净利润分别为29.13、38.08、46.21亿元，对应2021年的PE为11倍，维持“买入”评级。
九丰能源拥有东莞立沙岛的综合能源基地，主要由一座5万吨级综合码头、14.4万立方米LPG储罐以及16万立方米LNG储罐。目前天然气年接收产能150万吨，2021年启动200万吨扩容，新增接收能力3年内逐步释放，并预计2024年达产，达产后天然气接收产能为350万吨。公司与马来西亚石油以及意大利ENI石油签订长协，目前接收量5成为长协，在各民企上市公司接收站中长协比例最高。
九丰能源2021中报显示，公司主营收入66.33亿元，同比上升74.58%；归母净利润3.97亿元，同比上升12.87%；扣非净利润4.39亿元，同比上升37.13%。天风证券预测，九丰能源归母净利润预测21/22/23年分别9.3/11.4/13.1亿，维持“增持”评级。
在全球碳中和政策推动下，高碳能源面临变革，低碳、零碳的新能源迎来了新机遇，天然气凭借自身的独特优势，有望支撑起以新能源为主体的现代清洁能源体系，成为未来二十年的重要支柱能源，并由此开启产业快速增长的黄金时代。
天然气造富盛宴已然开启，长远来看近期的涨价潮很可能只是“开胃菜”，“硬菜”还在后面。一轮新的产业增长和财富增长浪潮，已经拉开序幕，你做好“上车”准备了吗？
