[导语] 2022上半年，宏观经济面表现偏弱，叠加特殊态势等多重利空影响，液氩下游需求多显乏力，春节过后市场经过短暂反弹便进入下行通道。根据卓创资讯数据监测，上半年中国液氩市场均价为1023元/吨，同比下跌28.2%。下半年，需求面存在好转预期，价格或有所反弹。
2022年以来经济面表现偏弱，春节期间价格水平明显低于去年同期。春节过后随着下游复工复产，虽然市场有所升温，但随着3月中旬开始多地管控，下游钢铁、光伏、电子等相关行业表现欠佳，市场需求弱势凸显，价格随即进入下行通道。上半年中国液氩市场均价1023元/吨，同比下降28.2%。
1.上半年走势与去年同期背离 价格同比下跌28.2%
通过上图价格走势可以看出，2022上半年液氩价格走势与去年同期明显不同。首先，2022年开年价格便自高位快速回落至754元/吨，去年则是1月底开始下行。主要因为，一方面因今年春节较去年提早半月，下游中小企业放假时间提前；另一方面去年因多地鼓励就地过节，下游开工明显好于今年，对液氩市场的有较大支撑。其次，2022年春节后过后液氩反弹时间较短，3月中上旬开始价格则持续回落，与去年节后持续升温的态势形成差异。这主要因今年3-5月多地管控，经济面表现偏弱，叠加不锈钢压缩产量、光伏继续新增氩回收及出口订单减少等多重利空导致。根据卓创资讯数据监测，2022上半年全国液氩均价为1023元/吨，同比下降28.2%。
2.供应方面：产能增长、开工率走低 液氩产量增加不及预期
受下游相关配套行业发展带动，上半年中国空分产能维持扩张态势，据卓创资讯统计，新增产能达76万Nm3/h,主要集中在华东、华南，以配套钢铁、化工为主。受空分产能扩张支撑，液氩产能亦保持增长态势。
根据空分开工负荷率走势图可以看出，1-6月表现均不及去年同期，上半年中国空分开工负荷率为65.7%，同比下降7.1个百分点。这主要因为，第一，春节前后部分企业较去年降负明显；第二，钢铁等下游配套行业开工不及去年同期，管道气用量减少，导致部分配套空分开工负荷有所下调；第三，3-5月多地管控影响，液体价格跌破成本价，部分企业亦降负降产。
综合来看，受液氩新增产能释放支撑，液氩产量继续增长，但在开工负荷率下降对冲下，增幅受到一定抑制。根据卓创资讯数据监测，上半年液氩产量约224万吨，同比增长8.2%。
3.下游相关行业表现疲软 对液氩利空为主
不锈钢价涨量缩，拖累液氩需求。年内不锈钢价格先涨后跌，1-3月中旬受期货面拉涨及原材料高位等带动，不锈钢价格持续上行。自3月末开始，受需求跟进乏力及物流受限等影响，价格开始下行，虽然期间成本面带来一定支撑，但难改价格下行趋势。至6月中下旬，国际局势和金融动荡影响，有色金属集体下行，原料镍跟随大趋势下滑，不锈钢市场亦受到拖累，现货价格加速下行。根据卓创资讯数据监测，上半年无锡地区太钢304冷卷市场不锈钢均价为20093.2元/吨，同比上涨20.4%。虽然价格面表现良好，但受“钢铁产量不超去年”影响，钢厂仍在压缩产量，卓创资讯统计上半年不锈钢产量达1386万吨，同比下降约14%，对液氩需求下降。
光伏行业发展继续向好，但对氩气支撑力度逐渐减弱。根据相关机构数据显示，1-5月份中国光伏新增装机量23.71GW，同比增长139.3%，在“双碳”背景推动下，光伏作为新能源之一，行业景气度持续提升。但由于成本高企、技术进步等因素影响，其对液氩的支撑力度在逐渐减弱。据卓创资讯了解，一方面，上半年内蒙、云南等多个项目新增氩回收装置，导致单晶硅企业液氩采购量明显减少；另一方面，除了硅料近年来持续上涨外，年内因石英坩埚等耗材的紧缺，导致内蒙个别主力企业降负运行，亦减少对液氩的需求。此外，海外特殊态势等对出口市场仍存影响，西南部分企业开工仍显不足。因此，光伏行业虽然向好，但对氩气的支撑则在减弱。
电子及加工制造等行业亦表现欠佳。电子方面，根据国家统计局数据，1-5月中国芯片累计产量 1349 亿块，同比下降 6.2%。其一，受多地管控影响，企业开工有所下降；其二，1-5月微型计算机设备、手机等下游产品产量亦有缩水，对芯片需求亦有减弱，国内缺芯状态缓解。加工制造业方面，宏观面表现偏弱叠加多地管控等利空因素影响，上半年加工制造业受冲击较为明显，2021年1-5月全国26家主要挖掘机制造企业共销售各类挖掘机122333台，同比减少39.1%。此外，随着海外复工复产，国内出口红利逐渐消退，叠加二季度多地管控，广东、上海等外贸订单流失明显，对液氩支撑均显不足。
4.下半年需求有望好转 价格或触底反弹
展望下半年，市场有望迎来反弹。供应方面，产能或将继续扩张，但三季度受企业检修增加及钢厂降负等影响，开工或表现欠佳，液氩供应增长或为有限，四季度随着开工提升，供应增量或有放大。需求方面，首先，随着态势向好，企业持续推进复工复产，叠加政策面或有所发力，下游加工制造业或有所恢复；其次，随着部分单晶硅企业新增产能爬坡及个别前期降负企业开工恢复，其对氩气需求或有小增。因此，下半年液氩市场或呈供需双增态势，需求增长相对更为明显，叠加目前价格已至冰点位置，市场有望迎来反弹，但由于年内或不再有生产企业集中降负现象、光伏及钢铁行业的支撑亦不及近年同期，整体价格或维持平稳推涨，难有明显冲高。
