2022年过半，中国液氮市场表现一般，上半年中国液氮市场均价549.87元/吨，同比下跌6.51%。一季度市场氛围表现相对尚可，二季度在多地管控的影响下，下游相关行业受冲，需求面增速放缓，对液氮市场走势形成冲击，从而拉低上半年市场均价。进入下半年，随着管控放松，终端需求有望缓慢恢复，或对液氮起到阶段性支撑。
一、价格回顾：上半年液氮市场均价同比下跌6.51%
通过图1可以看出，2021年与2022年上半年中国液氮价格走势差异明显，2021年呈现“先抑后扬”的态势，2022年则显现“先抑后扬再震荡”。据卓创资讯数据监测，2022年上半年中国液氮均价为549.87元/吨，比2021年上半年跌6.51%。
2022年1-2月，下游石化、电子等行业需求尚可，支撑液氮价格高于去年同期水平。1月市场先涨后跌，月初受四川、浙江、福建、新疆等地收货支撑，价格震荡上扬；月上旬下游收货减少，加之临近春节假期，企业多降价排库，成交重心下移。进入2月，液氮市场先跌后涨。月初受春节假期影响市场供需两弱，价格低位徘徊，节后随着下游需求逐步恢复，价格涨多跌少，至2月底中国市场均价至516.79元/吨，环比降7.19%，同比涨7.73%。
3-6月份液氮市场涨跌频繁，具体来看，3月上旬受石化、电子等行业需求好转带动，液氮市场氛围略好；3月中旬至4月上旬，受多地管控影响，资源流通受阻且下游行业开工受限，液氮价格持续下跌；4月中下旬，受龙虾季带动两湖液氮市场需求增加，加之多地运力逐渐恢复，液氮市场氛围略有改善。5月份华中、东北及华东局部略好，液氮价格窄幅上行，5月底湖北液氮市场均价涨至725元/吨的高位。进入6月份，西北、东北、华东以及华北地区需求好转，主要表现在化工、电子以及锂电池等行业；相比之下，西南及华中地区表现略差，价格接连下滑，加之钢铁行业利润欠佳，6月份中国液氮均价变化不大，在553.15元/吨，环比跌0.47%，同比降25.13%。
二、驱动因素：供需双增
供应：上半年液氮产量同比增加5%，但不及预期
受下游相关配套行业发展的带动，中国空分产能持续增长。据卓创资讯数据监测，2022年上半年中国空分装置新增产能76万Nm3/h，其新增产能多为钢铁、化工等行业自配空分。新增空分产能主要集中在华东以及华南地区，两者占比64%。西南、西北新增产能占比分别在14%、13%，主要以配套钢铁、煤化工为主，另外，全液化空分产能也继续增多。华北、华中新增产能较少，占比在4%-5%，上半年东北无新增产能。
受新增空分产能的带动，上半年液氮产量持续增长。但空分开工水平不及预期，卓创资讯数据显示，2022年上半年中国空分开工率在65.64%，较2021年上半年减少7.23个百分点。虽二季度新投产的空分比一季度要多，但受多地管控影响，空分开工负荷率下降，从而抑制液氮产量增幅。据卓创资讯数据监测，2022年上半年液氮产量约550万吨，较2021年同期相比增加5%。
需求：相关行业表现各异，液氮需求增速放缓
1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34410.0亿元，同比增长1.0%。分行业来看，1-5月份，在41个工业大类行业中，16个行业利润总额同比增长，24个行业下降，1个行业由亏转盈。5月份，企业复工复产、物流保通保畅有序推进，工业企业生产经营逐步恢复，企业利润降幅收窄。6月份，制造业采购经理指数为50.2%，比上月上升0.6个百分点，重回临界点以上，制造业恢复性扩张。
液氮应用广泛，在国民经济中的地位和作用日益凸显，首先我们看下其主要应用领域——化工行业。2022年上半年化工板块整体高位震荡，成本是影响市场变化的主要逻辑。2月末受国际局势影响，原油供给担忧情绪上升，价格宽幅上涨，带动一系列化工产品价格大幅上涨。2022 年一季度化工企业营收、利润稳步增长，盈利能力环比修复显著。之后因成本传导不畅，加之国内管控影响，价格有所回调。5月下旬到6月初，原油下跌后再次回升，加之复工复产的逐步推进，化工市场再次显著上涨。不过因需求端改善乏力，同时美联储创纪录的加息幅度对于大宗商品市场形成了较强的压制，因此化工市场由涨转跌，对液氮支撑力度有限。
因液氮在电子行业中的应用较为广泛，下面我们通过集成电路产量变化来看下上半年电子行业的发展。据卓创资讯数据监测，2022年1-5月中国集成电路产量达到1392亿块，较2021年同期减少0.98%。从分月数据可以看出，1-2月同期对比均有增加，市场表现尚可。自3月份开始，受多地管控影响，上下游开工不足，抑制集成电路开工水平，2022年3-5月集成电路产量较去年同期减少6.52%。2022年上半年电子行业对液氮市场需求较去年有所减弱。
受能源危机等多方因素支撑，锂电池行业持续发展。2022年第一季度我国新能源汽车销售约104.4万辆，同比增长136%；动力电池装机量约46.87GWh，同比增长140%。虽然进入二季度受到管控影响，装机量有所下滑，但整体上半年锂电池行业保持增长态势，一定程度上加大对液氮的需求。
综上所述，从供需面看，上半年液氮供需均有增长，但受制造业、管控等因素影响，下游化工、电子行业略有冲击，对液氮支撑力度不足，虽锂电池行业持续发展，加大对液氮的需求，但其市场份额占比不大。所以综合来看，上半年液氮市场供需差略有放大。通过对下游消费领域的调研，卓创资讯预计上半年液氮消费量约535万吨。
三、后市展望：市场逐步修复，整体或“先扬后抑”
进入下半年，液氮市场或“先扬后抑”。三季度市场预期或有增强，从供应维度来看，由于钢铁进入淡季，许多钢厂检修，空分负荷下降，液氮产量降低，同时面对夏季高温空分故障多发，液氮供应面不足对市场或有支撑。从需求面来看，随着管控放松，下半年化工、电子等行业有望改善，新材料继续持续发展，对液氮市场需求或形成阶段性支撑。价格下行或在四季度体现，主要是受国庆、中秋假期以及气温下降等影响，液氮需求进入淡季。综合来看，卓创资讯预计下半年液氮市场或呈现“先扬后抑”的态势，整体表现或强于上半年。
