一、钢铁行业运行情况
从价格端看，卓创资讯数据显示，截至3月20日钢材价格指数为961.308点，较1月2日1033.460点下跌了72.152点，较去年同期1111.24点下跌了149.932点。钢材价格指数已经接近去年5月末的低点，说明2024年以来我国钢铁行业正在经历一个持续回落的调整阶段。
从成本端看，进入2024年之后，铁矿石价格便呈现出震荡下跌的趋势，而春节之后，这种下跌趋势的表现则更为明显，截至3月20日，日照港62%品位铁矿石的3月平均价格为846.89元/吨，较去年3月平均价格910.06元/吨下跌6.94%。而焦炭价格在进入2024年之后已经连续经历6轮提降，截至3月20日山东准一级冶金焦的价格为1890元/吨，较去年同期2640元/吨下跌28.41%。成本端的持续走弱，使得钢材价格也逐渐失去了高成本带来的支撑，导致钢材价格出现了持续下降。
从生产端看，1-2月全国粗钢产量为1.68亿吨，同比增加1.6%，生铁产量为1.41亿吨，同比下降0.60%，钢材产量为2.13亿吨，同比增长7.90%。从产量情况来看，粗钢产量同比增加而生铁产量同比减少，说明2024年的高炉生产情况较去年有所减弱，而电弧炉生产情况较去年相比则有所增强，2024年生产对废钢铁的需求较2023年也有所好转，这一点从开工率的变化中也得到了印证。据卓创资讯监测数据显示，2023年1-2月的高炉平均开工率为79.41%，而2024年1-2月的高炉平均开工率则为77.94%，同比下降1.47%个百分点；2023年1-2月电弧炉平均开工率为23.51%，而2024年1-2月电弧炉平均开工率为24.21%，同比上升了0.7个百分点。
从库存水平看，去年“冬储”期开始的时候，市场上愿意主动冬储的钢企和贸易商就相对较少，更多则是以被动冬储为主，说明市场对于后市的信心有所不足，而市场预期反应在现实上则是库存累计速度的减慢以及总量的下降。截至3月14日，全国5大重点钢材的社会库存为2151.8万吨，较3月7日社会库存环比有所回落，说明目前我国钢材的库存已经基本见顶，库存峰值与去年基本相当，处于2020年以来的同期较低水平。
从进出口情况看，2024年1-2月我国钢材净出口量为1478万吨，同比增加34.9%，维持这一高增长的原因还是由于国内钢材价格持续走低，与国外钢材价格形成了较大的价差，使得部分海外企业选择成本相对较低的中国钢材。
二、钢铁行业面临的问题
1、低利润和高产量之间的关系错配给钢材价格带来压力
2024年以来，铁矿石和焦炭价格以及钢材价格均出现了不同程度的下跌，但是钢材的下跌幅度明显弱于原料，因此钢企生产的利润空间在一定程度上得到了放大，使得钢企保持了较为积极的生产态度，产量的持续增长使得供需矛盾朝着供过于求的方向持续发展，进一步对钢材价格形成压力，使得钢材价格反转几率不大。
为应对这一问题，3月7日云南钢协，3月14日广东钢协和山东钢协，3月15日新疆钢协、山西钢协和江苏钢协，3月18日四川钢协也相继发布有关促进钢铁行业健康发展的倡议。将主动采取减产、控产等一系列措施，维护钢铁产业链稳定，保证资金链的安全。这会使得我国钢厂开工率出现一定幅度的下滑，供需结构会逐渐向正常区间靠拢。
2、整体钢材需求仍然较弱，需求分化现象较为严重。
房地产行业持续低迷拖累钢材价格。
1-2月房屋新开工面积9429万平方米，同比下降30.5%。地产销售面积/销售额分别为11369万平方米/10566亿元，同比分别下降24.87%/31.61%，降幅仍然延续了扩张趋势。同时，根据卓创资讯调研数据显示，地产项目复工复产的速度明显偏慢，对市场预期也造成了一定的打击，使得钢材库存去化速度有所放缓，对钢材价格形成拖累。目前房企到位资金仍然偏弱，虽然各个地区都出台了部分房地产项目“白名单”，对“白名单”项目提供资金支持，但是从项目的评定和审核以及资金的划拨和到位，都需要一定的时间，因此短期内房地产行业仍将面临资金紧张的局面。
从去年年底开始“三大工程”（保障房建设、平急两用基础设施建设、城中村改造）推进的有关消息一直是市场关注的重点，各个地区虽然也出台了一系列相关政策，但是距离“三大工程”形成实物工作量仍需要一定时间，而且前期对市场信心的影响也已经逐渐释放完成，短期内较难对钢材价格形成有效带动。
制造业延续了持续向好发展态势
汽车行业：1-2月汽车产销为391.9万辆和402.6万辆，同比增长8.1%和11.1%。新能源汽车产销为125.2万辆和120.7万辆，同比分别增长28.2%和29.4%，市场占有率达到30%。特别是春节过后，多数车企再度开启“降价潮”，居民购车意愿有所增强，带动汽车行业保持持续向好的态势，对钢材需求也形成了一定的带动。
家电行业：2024年1-2月空调产量为3763.6万台，同比增长18.8%；冰箱产量1374.4万台，同比增长12.8%；洗衣机产量1622.5万台，同比增长18.5%；彩电产量2533.1万条，同比增长4.5%。今年空调数据的持续向好与天气因素、厂商促销力度均有一定的关系。目前1-2月全国房屋竣工面积同比减少20%，由涨转跌，意味着家电的新增需求可能会有所减少，但是家电的更新需求仍然较为旺盛吗，或将占据家电消费的主导地位。结合家电行业面临的高基数压力，未来家电行业仍存正增长的可能，但是增幅有可能缩窄。
3月13日国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》从设备更新的视角看将重点围绕生产设备、城市基础设施、交通运输设备以及教育文旅医疗设备四个方面展开，从消费品以旧换新看，将重点围绕汽车、家电产品以及家装消费品三个方面展开，这不仅可以增强废钢铁的回收，而且还有利于制造业维持目前积极向好的趋势，保证对钢材需求的稳定增长。
三、钢铁行业未来走势
从期货价格来看，本周黑链指数结束了自2024年开年以来的持续下跌状态，并呈现了持续上涨的态势，说明目前多头的力量正在逐步加强，有利于钢铁行业扭转目前的弱势运行状态。目前钢铁行业也已经接近去年5月份左右的低点，未来持续向下的可能性较低，随着各地钢企主动控产的进行，粗钢和钢材产量有望结束过热的状态。同时随着“白名单”项目资金的逐渐到位、保交楼政策的持续推动，地产行业也将逐渐筑底后回升，而且制造业变现仍将延续向好趋势。因此判断二季度钢铁行业将呈现震荡上行的复苏状态，下半年预计会高位震荡。
